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传统淡季造纸行业供需矛盾改善有限

发布时间:2024-04-03 07:15:31 点击量:

  5月21日起,玖龙纸业旗下天津、沈阳两基地再次宣布下调牛卡纸、瓦楞纸价格。而这是身处传统淡季的造纸行业纸价低迷的一个缩影。“近期市场跌势虽有所放缓,但市场供需矛盾仍存,仍有下行风险。”谈及5月份以来行业表现情况,卓创资讯分析师潘静雯对记者说。

  5月份是造纸行业的传统淡季,虽然相比去年同期,造纸行业上游的木浆价格进入下行通道,且降幅持续加大,但出于纸浆联动性方面的预期判断,上下游的僵持博弈状态进一步强化。
 
  以双胶纸这一纸种为例,今年以来,浆价快速回落,双胶纸价格窄幅波动,浆纸价差扩大。根据卓创资讯数据,目前双胶纸和阔叶浆价差在2300元/吨上下,而近五年双胶纸和阔叶浆的价差平均值为1218元/吨,目前的价差水平明显高于历史平均水平。
 
  卓创资讯分析师张岩告诉记者:“双胶纸和纸浆价差拉大,双胶纸行业利润回暖,出于对盈利水平的考量以及刚性需求的支撑,成品纸生产企业意欲挺价,但采购商认为当前背景下,双胶纸价格或将随纸浆进入下行通道,所以采购趋于谨慎,市场上下游博弈态势延续。”
 
  因此,对于5月初部分头部纸企联手提价的行为,在业内人士看来,虽然挺价意味明显,但基本难以落地。
 
  而在上下游僵持博弈之中,随着木浆价格下行,也在一定程度上缓解了去年以来造纸行业的业绩压力,行业毛利率得到一定修复。据了解,进入二季度以来,包括文化纸、生活纸、白卡纸等在内的各大宗纸种毛利率都出现反弹。
 
  以文化纸为例,据张岩介绍,2022年文化纸毛利率长期低于盈亏线,今年以来随着木浆价格下降,相关产品毛利率开始加速修复。“4月份铜版纸和双胶纸的平均毛利率分别在7.36%和19.48%,已经恢复到历史正常水平。”
 
  晨鸣纸业方面也对记者表示,今年以来,公司文化纸的表现总体较好,生活纸的毛利率也得到了一定修复。行业数据显示,截至4月末,生活用纸平均毛利率较3月份回升2.22个百分点,达到17.8%左右,而去年同期该项数据在5%以下。
 
  对于后市,受访业内人士表示,行业利润修复甚至出现业绩拐点的关键因素,除了成本端的下降,更要看需求端的恢复。随着“618”电商节临近,下游备货积极或带来需求复苏。
 
  具体来看,成本端,5月份全球大型纸浆生产商智利Arauco报价下行,国盛证券分析认为,供需矛盾预计会驱动纸浆价格温和向下,且国内木片价格高位下跌超20%,预计文化纸盈利有望修复。
 
  需求提升方面,即将到来的“618”电商节被寄予厚望。此前,废纸回收传出涨价消息,也引发市场对包装纸行业回暖的关注。卓创资讯分析师徐玲对记者表示,6月份电商节相关订单或会在5月中下旬开始逐步释放,对于需求面存一定支撑。
 
  国盛证券认为,废纸系当前价格底部企稳,但供需矛盾仍存,“618”电商节下游备货带来的需求复苏值得期待。